URRHH Horner Electric

After experiencing a sharp decline in December 2017, industrial capacity utilization began to show signs of stabilizing. According to empirical data, the industrial
capacity utilization rate is slightly ahead of the profit performance of industrial enterprises. At the same time, the profitability of industrial enterprises is probably
1-2 quarters ahead of the capital expenditure of industrial enterprises. Therefore, the utilization rate of industrial capacity is an important leading indicator that needs
to be paid attention to. It is important to a certain extent. To a certain extent, it indicates the future profit and capital expenditure trends of industrial enterprises.
In 2019Q3, the industrial capacity utilization rate reached 76.4%, which was the same as in 2019Q2. The gradual stabilization of the industrial capacity utilization
rate indicates that the profitability of industrial enterprises is expected to stabilize in the future, and industrial enterprises may usher in a new round of capital expenditure cycle in 2020.

Fixed asset investment in the manufacturing industry continues to bottom out, and the growth rate of fixed asset investment in the 3C field in the downstream
applications of industrial robots continues to pick up. In November 2019, manufacturing fixed asset investment increased by 2.5% year-on-year, and the growth
rate dropped 0.1 percentage points from the previous value. Manufacturing investment growth is still sluggish. Judging from the growth rate
of fixed asset investment in the three major fields of automobiles, 3C, and electrical machinery, which account for the highest proportion of downstream
applications of industrial robots, the cumulative year-on-year growth rates of investment in the automobile and electrical machinery manufacturing industries in
November were -0.4% and -6.8%. Both are in the bottoming
stage; the cumulative year-on-year growth rate of 3C manufacturing investment was 13.8%, an increase of 0.2 percentage points from the previous value,
and the 3C investment growth rate is on a continuous upward path.

The cumulative year-on-year decline in automobile sales has gradually narrowed, and the cumulative year-on-year decline in smartphone shipments has
stabilized. From January to November 2019, the cumulative sales of automobiles in my country were 23.11 million units, with a cumulative year-on-year growth
rate of -9.10%. The decline narrowed 0.6 percentage points compared with the previous ten months. The cumulative year-on-year decline in automobile sales has
narrowed for 6 consecutive months. It is expected that The cumulative year-on-year growth rate for the whole year was
around -8.0%. From January to November 2019, my country”s cumulative shipments of smartphones were 343 million units, with a cumulative year-on-year
growth rate of -3.8%. The decline in smartphone shipments has stabilized, with a significant improvement compared with the same period last year.
It is expected that cumulative shipments throughout the year will be year-on-year. The growth rate is around -3.5%. We believe that the negative growth in automobile
sales may continue to narrow next year, and the cumulative year-on-year growth rate of smartphone shipments is expected to turn positive. There is strong certainty
that the incremental automation demand in these two
downstream application areas of industrial robots will improve.

A few days ago, Yaskawa Electric President Hiroshi Ogasawara pointed out in an interview with Japanese media that China”s population has reached about
1.4 billion, and domestic demand will definitely grow no matter how the Sino-US trade friction develops. If investment recovers, it will be a short-term benefit to related
companies in corresponding fields.

Perspective of listed companies: The industry has hit the bottom, and the structural characteristics are significant

According to the China Merchants Bank Research Institute, 30 listed industrial robot companies were used as samples to calculate the overall
operating income, net profit attributable to parent companies, gross profit margin, net profit margin and operating net cash flow and other indicators
for the first three quarters of 2019, and found that the overall industry profitability The level has entered a downward channel since Q4 2018, and is
currently in the accelerating bottoming stage, which is cross-confirmed with macro data tracking. At the same time, its research found that for companies
with large customers in different downstream sub-fields
within the industry, their profit levels are significantly differentiated.

In 2019Q1-3, the overall industry revenue declined slightly year-on-year, and the negative growth in single-quarter revenue narrowed
significantly. The industry”s overall operating income reached a historical high of 54.298 billion yuan in 2018, but the operating income growth
rate fell from 33.53% in 2017 to 17.57%; in 2019 Q1-3, the industry”s overall operating income was 38.080 billion yuan, year-on-year It fell slightly
by 0.71%. On a quarterly basis, the single-quarter operating income growth center showed a downward trend, but the single-quarter operating income growth rate in 2019Q3
showed signs of narrowing year-on-year decline. Based on the return of industrial robot production in the past two months and the narrowing
of year-on-year declines in sales of automobiles and smartphones in downstream applications, China Merchants Bank Research Institute infers
that the annual industry revenue growth rate may reach single-digit growth.

LTC391AE01 HIEE401782R0001  PCB module
SDCS-CON4-COAT  3ADT313900R1001 control board module
SDCS-FEX-425-INT 3ADT209022R000 control board module
DSQC1018  3HAC050363-001 compact controller
1769-PB4 Compact I/O Power Allen-Bradley
1769-OB8  DC output module Allen-Bradley
2301D 8273-501 speed control unit WOODWARD
MSK030C-0900-NN-M1-UG0-NNNN  MSK series motor
1407-CGCM/C Generator Control Module
REF610C11HCNN Feeder protection relay
OS9-GNI-U24E extension module
PN330500 piezoelectric speed sensor
DKC02.3-200-7-FW Servo Drive Rexroth High Technology
MVME3100 VMEbus single board computer
8V1180.001-2  server Driver B&R
IC697CMM742-LL Ethernet interface module GE
3500-25-01-01-00  Enhanced Keyphasor module
3500/42M-01-00 Proximitor Earthquake Monitor
3500/32-01-00 (125712-01 + 125720-01)  4-channel relay module
OPTIFLUX4300F  KROHNE Electromagnetic Flowmeter
PCIE-5565RC-100000 Reflective Memory Node Card GE
IE-4000-16GT4G-E Cisco Ethernet 4000 Series Switches
IC695CPU315-CF CPU
IC694ALG442-CC Analog Combined Current GE
8272-582 Governor module WOODWARD
DK-LINK32 32-port Ethernet switch
20BC105A0AYNANC0 400 drive series Allen-Bradley
UP55A-201-11-00  program controller Yokogawa
9907-018 2301A Forward Action Speed Control
330103-00-06-10-02-00 3300 XL 8mm Proximity Probe
IS220YDIAS1A Analog I/O GE
IS220YAICS1A Analog I/O GE
IS220YDOAS1A Discrete Output Assembly Module
2711P-B7C4D1 Plus 700 operator terminal Allen-Bradley
2711P-RDB7CX monitor
IC693CPU363LT PLC system module GE
JETNET3008F-S Korenix Ethernet Fiber Switches
A6500-RC 16-channel relay output module emerson
9905-867 Steam Turbine Controller WOODWARD
PM583-ETH 1SAP140300R0271 processor module ABB
IS220YDIAS1A Turbine control PCB board GE
IS220YDOAS1A Discrete output input output package GE
IS220YDOAS1A Discrete output input output package GE
IS220YAICS1A Discrete output input output package GE
KJ3221X1-BA1 input module Enthusiasm is more honest
2080-LC30-24QBB Programmable Logic Controller Allen-Bradley